| 人民币汇率再现强势上行。15日，人民币对美元汇率涨逾300个基点，升破6.45、6.44关口，一度突破6.43、6.42关口。近三个交易日，人民币汇率上涨逾1%。多位受访专家均表示，近期人民币汇率强劲上行的原因有两个：一是市场对人民币信心不断增强，二是美元持续疲弱。 市场对人民币信心持续增强 外汇专家韩会师对记者表示，在美元走弱时，投资者做多人民币的信心与动力会随之增强。2017年以来，人民币对一篮子货币基本保持稳定，但对美元双边汇率波动剧烈。这符合央行维持人民币中长期基本稳定、逐渐将短期波动交给市场自发调节的政策基调。 回顾近期逆周期因子调整后的市场表现，人民币汇率先从6.48回调至6.53，再上行至6.43附近。 工银国际首席经济学家程实对记者表示：“这显示出，在短期波动弹性扩大的同时，人民币汇率运行依然契合人民币基本面和美元指数的变化，并未因本次调整而显著偏离长期均衡水平。” 在程实看来，当前阶段，适时调整逆周期因子有利于进一步增强人民币汇率的双向波动弹性，进而加快发展外汇市场、深入推进汇率市场化改革，并助力资本市场双向开放和人民币国际化。 程实表示，人民币对一篮子货币有效汇率已经位于均衡汇率附近，伴随美元指数持续下行，出现了小幅低估，形成一定的升值动能。中国经济增长韧性强劲、政策空间充裕、比较优势显著，人民币汇率的长期稳定趋势正在得到进一步巩固。 民生银行高级研究员应习文认为，多重积极信号正在释放。一是通胀预期增强导致货币政策预期偏紧，叠加M2创历史新低，贸易顺差大幅增加；二是近期金融监管层面连出新规，有利于降低系统性风险；三是2017年全年经济数据即将公布，市场预期较为乐观。这些均利好人民币汇率上行。 美元指数疲弱 人民币汇率走强的另一原因是国际市场美元疲弱。在参考一篮子货币定价规则下，美元走弱必然对人民币有拉升效果。 2017年12月中旬以来，美元指数从94附近震荡下行至90附近，有力支撑了近期人民币汇率的上涨。应习文表示，美元指数走弱，受到近期美债收益率大幅上涨、加息不确定性增加、欧元连续走高、日元大幅攀升等因素的影响。 外汇分析师李刘阳告诉记者，考虑到市场已经消化了美联储一季度加息的预期，美元指数连续向下破位为人民币对美元继续升值敞开了大门。 展望2018年美元走势，程实认为，一方面，随着美国经济基本面进一步改善，以及鲍威尔可能偏向“鹰派”货币政策，美元的中枢水平有望延续相对强势。另一方面，由于2018年美国和欧洲经济的不确定性将升至阶段高点，因此美元指数的不确定性将远超过去几年。此外，当前美元指数的惯性下跌短期恐难止步。 |
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